El trimestre cerró con $842.600 MM COP en ventas netas, distribuidas en 41.286 líneas y 12.480 facturas, con velocidad de $9.362 MM/día calendario. El margen bruto agregado fue 26,8% ($225.820 MM), dentro de la banda de referencia sectorial 22–27% (referencia EXT pendiente de validación formal).

Los tres cierres mensuales — abril $274.300, mayo $281.800, junio $286.500 — reconcilian exactamente con el total del trimestre (check CHK-09). La estabilidad de margen (±0,1 pp) con leche cruda subiendo +3,1% obliga a verificar la frescura del costo estándar antes de leerla como logro comercial.

El acopio promedió 1,42 M litros/día (−4,2%) por temporada seca, con caídas concentradas en Costa (−7%) y Boyacá (−5%). El precio pagado al productor subió a $2.118/L. Con cobertura contratada de solo 18%, la exposición a compra spot en escasez es el riesgo estructural número uno: la leche cruda representa ~62% del costo de producto.

La decisión propuesta (contratos de largo plazo hasta ~30% de cobertura) se evalúa contra el escenario de demanda P10 — nunca contra el central. El marco regulatorio de precio al productor es hecho declarado; el modelo de precio no se codifica hasta cargar la resolución vigente y las liquidaciones reales.

TAT aportó 34,0% de la venta con margen 31,0%; moderno 31,0% con 28,3%; hard discount 14,0% de la venta con margen de 14,0% y crecimiento de +18% en volumen. La aritmética de mezcla implica una dilución de ~0,15 pp de margen consolidado por cada punto de share que gane el canal de descuento.

La respuesta estratégica (defender margen, SKU dedicado o segunda marca) está clasificada G1 — irreversible — y condicionada a validar elasticidad con sell-out real antes de cualquier movimiento de tarifa.

La devolución por vencimiento cerró en 1,9% de ventas ($16.010 MM) contra un umbral interno de 1,2%. El exceso no es nacional: se concentra en TAT de Costa (3,1%), Santanderes (2,8%) y Eje Cafetero (2,6%). La causal dominante simulada es sobre-pedido por frecuencia quincenal (58%), seguida de cadena de frío (27% — 24 de 37 excursiones en una sola ruta) y rotación FEFO imperfecta en moderno (15%).

El fill rate consolidado fue 94,3%, con deslactosados en 91,2% — la categoría que más crece es la peor servida. La venta perdida estimada (~$13.800 MM, indicativa) es la mitad del caso de negocio del CAPEX de capacidad.

Cartera total de $280.900 MM con mora >30 días de $6.740 MM (2,4%) — nivel sano para una mezcla donde moderno y descuento operan a 60 días. La concentración top-5 deudores es 41,3%, cifra recalculada del auxiliar en cada render del dashboard (check CHK-07), regla MARCO de recálculo: toda concentración se publica únicamente como salida de un cálculo verificable.

El cumplimiento presupuestal nacional fue 96,2% (93,3% sin Centro), con una sola región sobre meta y una brecha total de $33.249 MM explicada en un 62% por fill rate y merma — es decir, por operación, no por demanda.

El forecast Monte Carlo (1.000 iteraciones, semilla 20260703) proyecta un central de $289.400 MM con banda P10 $258.100 – P90 $321.700. Las distribuciones están declaradas por variable: demanda Normal (σ 6,2%), acopio Triangular (1,30; 1,45; 1,52 M L/d), merma Beta, y correlación acopio-precio de −0,62.

El supuesto que rompe el número es el acopio. Como mecánica el ejercicio es válido; como predicción vale cero mientras corra sobre datos simulados. Regla de uso: decisiones reversibles contra P50, irreversibles contra P10.

Sabana de Bogotá & Ubaté aportó 455 mil L/día (32,0%), Costa Caribe 270 (19,0%), Antioquia Norte 227 (16,0%), Boyacá 185 (13,0%), Nariño y Sur 156 (11,0%) y otras cuencas 127 (8,9%) — suma verificada de 1.420 mil L/día. Las dos cuencas afectadas por la seca explican la totalidad de la caída trimestral.

El precio promedio ponderado pagado al productor fue $2.118/L, +3,1% por escasez estacional. El esquema de pago por calidad composicional e higiénica del MinAgricultura es un hecho declarado del sector; su modelo no está codificado en este MVP — regla heredada: la norma y las liquidaciones reales se cargan antes de programar cualquier modelo de precio, nunca al revés.

6.850 proveedores activos (al menos una entrega en 30 días) en 6 cuencas. La atomización amortigua el riesgo de dependencia pero encarece recolección y control de calidad. Hipótesis a testear con dato real: el programa de ganadería sostenible (hecho público corporativo) como palanca de fidelización — medir % de proveedores en programa contra rotación.

Contratos de largo plazo con asociaciones ganaderas para llevar cobertura de 18% a ~30% antes de la temporada seca 2027. Clasificación G1 (compromiso multianual, irreversible en lo reputacional). Condición de análisis: la obligación mínima de compra se estresa contra el escenario de demanda P10 del forecast — si el contrato solo funciona en el escenario central, no es un seguro.

84,0% de la cartera al día ($235.900 MM), 13,6% entre 1-30 días, 1,6% entre 31-60 y 0,8% sobre 60. La mezcla explica la estructura: TAT opera contado; moderno y descuento a 60 días; institucional a 45.

Los cinco mayores deudores suman $2.784 MM — 41,3% de la mora. La cifra se recalcula del auxiliar en cada render (CHK-07): regla MARCO de recálculo sobre el auxiliar en cada snapshot. Concentración alta con pocas cuentas grandes a crédito es esperable; no confundirla con deterioro.

Cinco gestiones priorizadas: conciliación de notas crédito con cadena regional R2 ($980 MM, 44 días), plan de pago con operador food service F1 ($720 MM, 52d), retención de despacho a distribuidor D3 ($450 MM), verificación de factura en disputa R5 ($340 MM) y escalamiento gerencial del trámite institucional G2 ($294 MM, 61d).

Sobre-pedido en TAT por frecuencia quincenal: 58% de la merma ($9.286 MM). Cadena de frío: 27% ($4.323 MM). Rotación FEFO imperfecta en moderno: 15% ($2.401 MM). Suma verificada contra el total.

Frecuencia semanal más pedido sugerido por rotación en Costa, Santanderes y Eje Cafetero. Beneficio estimado $4.100 MM/trimestre contra costo logístico adicional de ~$1.100 MM. La medición es contra línea base regional — un promedio nacional esconde el diagnóstico.

24 de 37 excursiones térmicas en una sola ruta con flota tercerizada. La secuencia correcta es auditoría del tercero y del proceso de cargue antes de cualquier CAPEX de flota propia: el sesgo de solución cara es el riesgo principal de esta línea.

Los seis canales reconcilian con el total de $842.600 MM (CHK-01) y el margen ponderado por canal reproduce el 26,8% consolidado (CHK-05). E-commerce, aún 3,0% del negocio, es el canal de mejor margen (31,4%).

Cualquier movimiento de tarifa en descuento duro es irreversible en percepción de precio. Antes de decidir: elasticidad real con sell-out, % de volumen sustituible por marca propia del canal, y viabilidad de SKU de especificación dedicada. Los tres caminos (defender margen, SKU dedicado, segunda marca) están desarrollados en la Agenda Estratégica con sus trade-offs.

Centro sobre meta (101,2%) y cinco regiones por debajo; Santanderes (89,7%) con 11 días de cierres viales que obligan a separar zona de gestor antes de cualquier lectura de desempeño.

Monte Carlo de 1.000 iteraciones con semilla 20260703 y distribuciones declaradas por variable: demanda Normal (σ 6,2%), acopio Triangular (1,30; 1,45; 1,52 M L/d), merma Beta y correlación acopio-precio −0,62. Percentiles empíricos de la distribución resultante, orden P10<P50<P90 verificado en render.

El acopio. Si la temporada seca se extiende, el sistema entra en la cola baja de la banda por doble vía: menos producto disponible y costo unitario mayor. La cobertura contractual (Decisión 03) es la palanca que estrecha la banda.

Antes de gestionar la brecha regional, validar la construcción del ppto: el objetivo de Costa pudo quedar inflado por el crecimiento atípico previo. Un presupuesto mal construido convierte buen desempeño en incumplimiento. El ppto real entra como dataset con su propia fila de trazabilidad.